El Barça cerró el ejercicio 2025/26 con ingresos operativos de €1,060 millones, la primera vez en la historia del club que supera la barrera de los mil millones de euros. El presupuesto para 2026/27 proyecta otro récord: €1,195 millones.
Pero los mismos números que el club sometió a votación de sus socios muestran una segunda historia debajo de la primera: el Barça terminó el año con una pérdida neta de €18 millones y una deuda neta de €607 millones, 29% más que hace un año. Los estados financieros y el presupuesto se votan en la Asamblea General Ordinaria del 19 de septiembre, en el Auditori 1899 del Spotify Camp Nou.
Un récord con truco contable
El resultado operativo fue positivo: el Barça cerró el ejercicio con un resultado ordinario de €0.2 millones, prácticamente equilibrado, el tercer año consecutivo con resultado ordinario positivo.
Pero el resultado final no lo fue. Al sumar las partidas extraordinarias, el resultado antes de impuestos cayó a una pérdida de €14 millones; después de sumar €4 millones en impuestos corporativos, la pérdida neta llegó a €18 millones. El club fue explícito sobre el motivo: si hubiera cerrado un traspaso de jugador antes del 30 de junio de 2026, el resultado neto habría sido positivo. La cuenta del Barça, en otras palabras, dependió de una operación de mercado que no llegó a tiempo, no de que el negocio operativo perdiera dinero.
De dónde salió el agujero de €23 millones
La partida que hundió el resultado fue Barça Produccions. El club volvió a depreciar el valor de esta filial, igual que hizo en 2024/25, esta vez por €23 millones antes de impuestos, dejando a la compañía con una valuación total de €116 millones, de los cuales la participación del club vale €73 millones. A cambio de cancelar una cuenta por cobrar y fijar un nuevo calendario de pago para lo que le debe uno de los socios, el Barça elevó su participación accionaria en Barça Produccions de 53.4% a 63.14%: la pérdida contable de hoy compró más control de la compañía.
La otra partida extraordinaria fue positiva. El club valuó por primera vez sus Personal Seating Licenses, los asientos VIP del Spotify Camp Nou licenciados a New Era Visionary Group y Forta Advisors, en €9.5 millones, un ingreso extraordinario que amortiguó parte del golpe de Barça Produccions sin compensarlo del todo.
Esos mismos asientos ya dejaron su primera señal de alerta. Al arranque de 2026/27, el club recuperó el control de 142 de los 475 asientos vendidos en enero de 2025, después de que uno de los dos inversores originales dejara de pagar €28.4 millones de lo acordado, según reportó 2Playbook. Es la misma operación que generó el ingreso extraordinario de €9.5 millones; ahora también genera el primer impago.
Lo que sí creció sin trucos: patrocinio y merchandising
El patrocinio llegó a un récord de €265 millones, €5 millones más que el año anterior. El licensing y merchandising, operado por la propia Barça Produccions, también marcó un máximo histórico: €208 millones, €40 millones más que en 2024/25, el salto individual más grande de cualquier línea de ingreso del club este año.
La otra cara del récord: la deuda también sube
La deuda neta del Barça, calculada según los criterios de LaLiga, llegó a €607 millones, un salto de 29% en un solo año. El club atribuye el alza sobre todo al impacto en tesorería de los intereses de Espai Barça, que empezaron a pagarse la temporada pasada: la misma obra que sostiene el crecimiento de ingresos del club es, por ahora, también lo que más está inflando su deuda.
La deuda bruta también subió, a €910 millones (+€43 millones), una cifra que no incluye una emisión aparte de €1,500 millones en bonos colocada específicamente para financiar las obras del Espai Barça, según reportó 2Playbook. El patrimonio neto del club, mientras tanto, se mantiene negativo, en −€168 millones, €15 millones peor que hace un año. El Barça argumenta que esa cifra es engañosa porque no contabiliza como activo el valor de los jugadores formados en La Masia; si se incluyeran, dice el club, el patrimonio sumaría €1,100 millones más y sería positivo. Es un argumento contable defendible, pero también uno que ningún banco acepta como colateral.
El club también movió activos para aliviar caja. En julio vendió los terrenos de Can Rigalt, en Hospitalet, un litigio que arrastraba desde hacía más de veinte años, y acordó con el Newcastle aplazar un año el primer pago de €22 millones por el fichaje de Anthony Gordon. El club lo llama "gestión ordinaria y eficiente"; también es, sin usar la palabra, una forma de estirar el calendario de pagos mientras la deuda de la obra del estadio sigue corriendo.
El presupuesto 2026/27 apuesta el margen a que el estadio rinda
El Barça presupuestó €1,195 millones en ingresos para 2026/27, €135 millones más que lo generado este año, con la temporada completa de Hansi Flick jugándose ya en el Spotify Camp Nou y un aumento de aforo previsto para la primera mitad de 2027. Solo el estadio debería aportar unos €60 millones adicionales, hasta €285 millones.
Pero el margen que el club se da a sí mismo es mínimo. El costo deportivo, salarios más amortización de fichajes, subirá a €636 millones, 53% de los ingresos totales, frente a 54%/€571 millones este año. Con todo eso, el Barça solo presupuesta un resultado neto de €1 millón: más ingresos, casi el mismo margen de siempre.