El Mundial 2026 dejó muchas cifras para presumir, la que publicó Ollamani el 31 de julio contaba otra historia.
En sus resultados del segundo trimestre ante la Bolsa Mexicana de Valores reportó un impacto negativo de MX$557.2 millones por las operaciones relacionadas con FIFA y estimó otros MX$255.9 millones para julio. La cuenta prevista ronda los MX$813.1 millones.
Dieciocho días después, Emilio Azcárraga dijo en TUDN:
"No veo descabellado el Mundial del 38".
La frase llama todavía más la atención después de ver esos números. Azcárraga habló de volver a explorar una candidatura, incluso si Estados Unidos decide ir solo, y de empezar desde ahora a entender cómo conseguir más partidos.
Así que nos metimos a las cuentas de Ollamani para buscar las pistas: qué hizo tan caro 2026, qué parte de ese golpe fue extraordinaria y qué tendría que cambiar para que, si el Mundial regresa a México, los resultados de 2038 sean mucho mejores para Ollamani.
Si lees este artículo podrás responder:
¿Por qué el Mundial salió tan caro para Ollamani?
¿Cómo puede cambiar la cuenta del Estadio Banorte en los próximos años?
¿Por qué el Mundial 2038 podría dejar números muy distintos para Ollamani?
Foto: Playbook
El Mundial vendió. El problema estuvo en la cuenta
Hay un dato de los resultados que Ollamani entregó a la BMV que vale mucho la pena tener presente.
Las operaciones especiales del Mundial generaron MX$1,421.9 millones de ingresos solamente durante el segundo trimestre.
El problema aparece cuando bajamos unas líneas: MX$1,796.4 millones en costos y otros MX$182.7 millones en gastos.
Resultado: MX$557.2 millones de pérdida operativa y un margen de -39.2%.
No fue un Mundial al que le faltara negocio. Hubo casi MX$1,422 millones de ingresos en un trimestre. Lo que salió muy caro fue todo lo necesario para generarlos.
El caso más claro son los palcos y plateas. Ollamani ya había revelado en su Informe Anual 2025 un compromiso por US$62.4 millones a favor de FIFA para resolver el acceso sin costo de los titulares acreditados de esos espacios durante el torneo.
Y hay una precisión importante en el reporte a la BMV: la empresa califica estas operaciones como temporales, específicas y no recurrentes y las separa de la inversión realizada para modernizar el estadio.
Eso cambia bastante la conversación alrededor de los MX$813 millones.
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El Mundial se fue. La remodelación se quedó
Según lo publicado por Ollamani, en la modernización del Estadio Banorte se invirtieron alrededor de MX$3,000 millones.
Quedaron nuevas zonas premium, hospitality, pantallas, conectividad y un inmueble preparado para generar más ingresos por evento. Pero también hay algo mucho más sencillo: ahora tiene bastantes más fechas para vender todo eso.
Antes de la remodelación, con América como único local, el estadio tenía aproximadamente 17 partidos de temporada regular al año. Con América, Cruz Azul y Atlante jugando ahí, la cuenta sube por lo menos a 51.
Todo esto sin liguilla. Y sin meter NFL, conciertos u otros eventos.
Son tres veces más fechas para vender boletos, alimentos y bebidas, estacionamiento, publicidad, palcos y hospitality. La NFL, además, ya acordó jugar en Ciudad de México durante tres temporadas, de 2026 a 2028.
Ahí aparece una primera explicación bastante concreta para 2038.
2026 pudo salir muy caro como Mundial y, al mismo tiempo, dejar un activo con mucha más capacidad para producir durante los siguientes años. Y aquí empieza a hacer sentido otra parte de lo que dijo Azcárraga:
"La otra Copa del Mundo que acaba de terminar se llevó 10 años; para el 38 faltan 12 años, no es mucho más".
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Hay un dato de 2037 que vale la pena guardar
Al 30 de junio, Ollamani reportó MX$2,377.3 millones de deuda de largo plazo y MX$146.4 millones en gastos por intereses durante el trimestre.
La remodelación evidentemente hay que pagarla.
Los créditos empiezan a amortizar capital el 1 de febrero de 2027 y tienen vencimiento el 24 de marzo de 2037.
Pero 2037 aparece en otro contrato importante: el actual naming rights con Banorte termina el 11 de enero de ese mismo año.
Y un año después está el Mundial del que acaba de hablar Azcárraga.
No quiere decir que todo esté armado pensando en 2038. Pero sí dejan un escenario muy claro: bajo los contratos actuales, ese Mundial podría llegar justo después de que terminen la deuda de la remodelación y el naming con Banorte.
Si los contratos actuales siguen su curso, 2038 podría encontrar al estadio después de cerrar el ciclo de deuda de esta remodelación y entrando a una nueva etapa de uno de sus activos comerciales más importantes.
Cuando Azcárraga habla de empezar a trabajar desde ahora porque 12 años "no es mucho más", también vale pensar en esto: son prácticamente los mismos años que tiene Ollamani para monetizar el estadio antes de llegar a esa posible Copa.
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También cambió quién está sentado en la mesa
Hay otra diferencia importante respecto al camino que llevó a 2026.
General Atlantic ya tiene 49% de Controladora Deportiva Águilas; Ollamani conserva 51%. Ahí están América, el Estadio Banorte y los terrenos adyacentes. La operación se anunció tomando como referencia un valor empresa de US$490 millones, sujeto a los ajustes correspondientes al cierre.
También llegó Kraft Analytics Group para trabajar alrededor de data, fan experience y crecimiento.
Para 2038 estaríamos hablando de más de una década trabajando con una estructura de capital distinta y con un socio cuya lógica precisamente pasa por hacer crecer el valor del activo.
No significa que General Atlantic haya entrado pensando en otro Mundial. Sí significa que el negocio que podría recibirlo ya no es el mismo que empezó a preparar 2026 hace una década.
Azcárraga ya dijo qué quiere cambiar
Hay una parte de su declaración que probablemente merece más atención que la frase sobre 2038.
"Creo que es importante tener esa visión de qué debemos hacer para tener más juegos".
México recibió 13 de los 104 partidos de 2026. El Estadio Banorte tuvo 5. Azcárraga incluso reconoció la crítica: "se criticó mucho el número de juegos, pero hay que entender la realidad y los estadios que podían ser".
Y desde el lado de Ollamani, más partidos significan más oportunidades para repartir entre más fechas varios de los costos extraordinarios que aparecen cuando FIFA entra al estadio.
Aunque tampoco basta con sumar juegos. 2026 dejó una cuenta bastante detallada de qué puede comerse el margen: palcos y plateas, inventario comercial, hospitality, operación y obligaciones con FIFA. Ollamani ya sabe cuánto puede ingresar un Mundial y también cuánto puede costar producir esos ingresos.
La rotación ayuda. Por ahora
Azcárraga también explicó por qué ve una ventana en 2038: "Por cómo se rota, por reglamento en las confederaciones... se abre la posibilidad".
Con la estructura utilizada para asignar 2030 y 2034, Concacaf podría volver a tener espacio. Azcárraga incluso planteó las dos rutas: si Estados Unidos decide ir solo, México podría levantar la mano; si no, explorar nuevamente una candidatura conjunta.
Pero aquí hay que poner un asterisco enorme: FIFA está pasando por una de sus etapas más complicadas alrededor de Gianni Infantino. Sería demasiado asumir que al momento del proceso para elegir el Mundial 2038 seguirán como hasta ahora el presidente, la rotación, el formato o incluso la manera de escoger las sedes.
Lo relevante es que Azcárraga ya detectó una posible ventana y, por lo que dijo, considera que el trabajo para 2038 empieza desde ahora.
Para entonces, el Estadio Banorte podría haber pasado más de una década explotando muchas más fechas, la deuda actual habría llegado a su vencimiento, el naming estaría en otro ciclo y Ollamani tendría 12 años para comprobar cuánto puede generar realmente el estadio después de la remodelación.
A eso hay que sumarle algo que no tenía rumbo a 2026: ya sabe cuánto puede costarle recibir a FIFA y dónde se puede ir buena parte del margen.
Los MX$813 millones parecían el mejor argumento para preguntarse por qué Azcárraga querría volver.
Después de revisar las cuentas, también ayudan a entender por qué ya está pensando en hacerlo distinto.